刘同学2023-02-13 07:49:40
刘同学你好，百题derivative case 4第一题，先不考虑deal得收费。为什么找dealer互换的时候只收euro reference rate和支付美元reference rate? 看冲刺笔记这道例题跟我理解的一样，要互换肯定是互相cover彼此利息啊，这个欧洲公司有个美元债然后支付usd reference rate+100bps换euro reference rate+70bps?
回答（1）
开开2023-02-13 23:29:30
开开这家欧洲公司，它要在美国开展业务，所以需要美元。
它直接借美元的成本是USD reference rate ＋100 bps.
借欧元的成本是EUR reference rate ＋70 bps
EUR-USD cross-currency basis swap 报价是 –20 bps.
currency swap 的定价通常在非美元一端，这就意味着收欧元利息的一方要在EUR reference rate的基础上少收20bp即实际利率为EUR reference rate-20bp。
现在它可以通过currency basis swap去借美元。它先借欧元，然后把借到欧元换给需要欧元的美国公司。
而美国公司因为借美元便宜，所以他去借美元换给它。在这个swap中欧洲公司支付美元利率，收欧元利息。
它实际借款的成本是：
+借欧元的EUR reference rate ＋70 bps
-收到的欧元利息(EUR reference rate -20bp)
+支付的美元利息USD reference rate
= USD reference rate+90bp
所以它通过cross-currency basis swap 去借美元比直接借美元便宜10bp
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
- 评论（1）
- 追问（2）
- 追问
-
我得意思是，欧洲人把欧元本金还给了拿个美国人，欧洲人是以euro reference +70bps借的贷款，那他换给美国人之后也应该收这个对么？为什么只收了一个euro reference rate？同理，美国人为什么借款成本只有usd reference rate?这不符合正常逻辑吗，因为银行不可能做慈善不加margin啊
- 追答
-
如果没有basis，currency swap中间互换的利率就是对应货币的MRR，和你本身的借款成本是无关的。
实际上，dealer是会赚点差价的，这个在一级衍生品中有定量的计算，但二、三级的currency swap中都是不考虑dealer收取的费用的
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片