苏同学2023-02-12 11:49:20
老师密卷 Derivatives第三题有点不能理解
回答（1）
开开2023-02-13 22:51:03
开开同学你好，MM是美国公司，投资了法国的公司，所以要hedge EUR的敞口。
那么就是要short USD/EUR forward。这个forward到期，我们展期就需要先buy EUR spot，再short EUR forward.
所以roll yield = (F-S)/S，因为F是卖的价格，S是买的价格。在3月后这个时间点来看，因为forward discount，所以roll yield为负。而如果去看6个月后，实际的汇率变化，会发现到期时的EUR因为升值，S会变得更高，所以roll yield负的更多。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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