倪同学2023-02-09 21:25:38
倪同学老师好！这道CASE的倒数第二题还是不太理解，当外资流出（hot money flow out) ，为何会导致本国流动性下降？或者说本国货币供应减少？当外资流出，外国投资者不是应该抛售本币，买回外币吗？此时市场上的本国货币 不是应该 增加吗？为什么本国央行还要注入流动性 ？
回答（1）
Johnny2023-02-10 09:39:44
Johnny同学你好，热钱流出国内，那么外国投资者会被本币转换成他们的货币然后撤走，导致本国货币供>求， 本币有贬值压力，所以央行出售外币来买入本币，防止本币贬值。在卖出外币来稳住本国汇率后，会通过公开市场操作来买入诸如国债之类的证券，让银行有钱来放贷并通过货币乘数进行扩张。卖外币是国际间的行为，公开市场操作是本国内的行为。这个就是冲销式干预，政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其它货币政策工具（主要是国债市场上的公开市场业务）来抵消前者对货币供应量的影响，从而使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。这个行为就叫冲销式干预
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