Judy2023-02-09 11:11:36
Judy请教老师，R24 example 9, mini case C, 第3问答案中的划红线的asset, liability 分别是指什么？谢谢
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Essie2023-02-09 14:00:26
Essie你好，这个银行原来的资产是5年期floating-rate securities，利率为MRR+0.1%。但是现在卖掉了持有的资产，买入了fixed-rate securities，利率为T-bond yield+1%。资产从浮动利率证券变成了固定利率证券，所以修正久期上升。
synthetic liability是5年期swap这个整体，也就是支固定T-bond yield+0.4%，收浮动MRR。
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为什么答案说：
1. The synthetic liability becomes (i)smaller as interest rates rise; (ii) greater as interest rates fall.
2. the synthetic liability increases the duration of the bank's liabilities (理论上支固定收浮动是降低duration)
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1. 因为它进入的这个互换是收浮动，支付固定。当利率上升，收到的浮动利率更高，但是对支付的固定端没有影响，所以综合考虑负债会下降。同理，利率下降，收到浮动利率更低，所以负债会上升。
2. 支固定，收浮动的利率互换，有负的久期，负债端的久期敞口增大。
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