陈同学2023-02-07 21:55:04
陈同学如果不同货币间有forward，且F-S不等于利率差，那么这还是IPR吗？如果不是IPR，但是有forward，能hedge risk，这个要怎么解释？
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开开2023-02-13 22:16:21
开开同学你好，
forward的定价就是根据CIRP来定的，即F/S = (1+rd)/(1+rf)
这个是一般成立的，如果不成立则就会有套利机会。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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有点没太明白了。虽然forward在二级学习的是通过这种方式定价的就是R，但那是理想的吧？假如我在定价中考虑了有利率外的其他风险，不就不是用无风险利率定价的吗？ 就是假如市场有一个forward -S != Rd - Rf，但这个forward就是存在，那要怎么解释？
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我觉得和这个题比较类似： https://www.gfedu.cn/home/questionDetail.html?ifTask=3&ClassTypeId=7891&QuesId=792382
就是通过CIRP算出是一个价格，但是市场上的swap不是这个价格。就是forward虽然通过IRP算出一个价格(理论价格)，但是市场上本来就不是理论价格，真实的价格
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同学你好，三级原版书有一个地方确实更加接近实务，在cross currency basis swap中，这个basis就是CIRP不成立，然后市场上实际的两个货币的利率差和CIRP成立，用于定价forward rate的利率差的差值。
比如，美元需求比较强，那么swap定价中，非美元货币的借款的basis就是负的，即出借非美元相对于出借美元会少收到利息。
如果CIRP不成立，那么确实用forward无法完全对冲，因为forward rate中的隐含的basis也是会变的。但因为basis通常比较小，所以基本还是可以对冲的。
但在大多数情况下，我们还是假设CIRP成立的。
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