陈同学2023-02-05 22:56:46
陈同学这里说了一个forward premium和expected spot两个，有什么用？如果是roll yield的话，用forward premium就够了吧？为什么还要加上一个expected spot？是为了说明假如AUD上涨，超过了forward premium就不做rolling了吗？
回答（1）
开开2023-02-08 10:41:56
开开同学你好，
如果基金经理有观点，则以基金经理预期为基础。现在是要用short forward来对冲AUD和CHF的多头敞口。那么根据现在的roll yield的计算，roll yield = (F-S)/S。
因为forward premium，所以roll yield为正（用现在的spot rate算），需要hedge，且基金经理预期未来的spot rate会贬值，所以over hedge AUD会使得用于对冲的空头敞口获益更多。
同样的，CHF的roll yield是负的，基金经理还预计未来CHF还预期会升值，那么越对冲亏的越多，就不应该对冲CHF的敞口。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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那假如roll yield为正，同时又升值呢？是要用roll yield与预期升值比较后再判断吗？还是说无法判断？
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如果有基金经理的预期，则是否对冲以基金经理的预期为准。
在计算roll yield的时候就不用S0了，而是要用基金经理预期的E(ST)带入计算，这个时候如果roll yield还是正的，那么就还需要对冲，如果说是负的，就不对冲。
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