Johnny2023-02-20 01:38:50

同学你好，关于流动性的问题，这里考纲给的说法是极为模糊的：Perhaps REIT investors are able to capture a significant portion of  the liquidity risk premium garnered by direct investors (because the REIT is a direct 
investor) as well as benefit from professional management. 直接投资地产的流动性很低，这个低流动性会通过liquidity premium来补偿，结果教材说的是REIT的投资者可能也会获得绝大部分的liquidity premium。而在本题中，他就没有提及liquidity，只说了leverage和property type。
这里的一个突破点在于原版书R4的exhibit 7，加杠杆的REIT和加杠杆的直接投资收益有着显著差异，但如果两者都是unleverged，那么同一种property type下的收益率差别不大