陈同学2023-01-29 22:54:33
陈同学单期MVO，多期MVO指的是在资本市场预期不变的情况下，模拟比如个券的真实收益，然后得到的不同路径对吧？就是说其实SAA还是没有变的，只是假设过程中比如有tax等的条件？如果中间SAA要是也变了，就是多个单期MVO？DAA的意思也是在说SAA基准对吧？就是SAA假如是根据市场环境在动态的变化，那么就是DAA？ 这么些方法具体用哪个，还是看投资经理相信哪个对吧？没有哪个一定好
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Essie2023-01-30 14:01:31
Essie你好，MVO都是单期的，单期期限可以是一个周，一个月甚至一年，MVO的输入变量对应的都是特定期限的收益率或者是标准差，MVO只考虑单阶段是它的缺陷之一。但MCS可以解决这个问题，MCS可以模拟个券的真实收益，得到不同的路径，假设过程中可以包含税收、再平衡等因素，在这个过程中SAA是不变的。
你对DAA的理解是正确的，DAA是根据长期的估值信号和经济展望调整SAA，即只要资本市场预期发生改变，就调整战略性资产配置。
具体实践中选择哪一个方法没有定论，取决于基金经理的经验。
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所以单阶段是第一次模拟后weight就不变了吗？还是指随着市场变化，weight变了也不调整？就是假设不调整，还是理想下的不停连续调整？
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单阶段就是做完一次MVO后得到固定的weight就不变了，这个weight在这一段期限内就是固定的了。只有利用MCS的时候，资产权重才会一直变化。
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