173****45572023-01-25 03:00:23
173****4557关于第四题答案：“真实的收益率和YTM对比主要是看麦考利久期和投资期限的对比，从题目中看到麦考利久期和投资期限是相同的，因此在投资风险和价格风险抵消，收益率和YTM一致。”针对收益率和YTM一致，请问老师能拓展说一下吗？
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Johnny2023-01-28 19:17:13
Johnny同学你好。
我们在CFA一级固收中学到债券的收益来源，分为售出债券的资本利得、coupon和coupon的再投资收益（不考虑违约或跨国投资）。
那么利率上升会导致债券价格下降，售出的债券资本利得降低；利率上升又会导致票息的再投资收益上升。
我们想找一个平衡点是可以使得利率改变导致的资本利得改变量等于再投资收益改变量，这个点就是麦考利久期等于投资期限的时候。当投资期限等于麦考利久期时，投资这个债券所获得的收益大致等于YTM
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