开开2023-01-28 14:05:00

同学你好，这个两种交易是等价的。
carry trade是借低利率货币（short low yield currency），换成高利率货币(long high yield currency)，获得赚得利差。在这一过程中，我们担心的是汇率变化。根据利率平价理论，高利率货币，将来会贬值，如果远期的汇率正好等于基于利率平价算出来的远期汇率，这个时候carry trade是赚不了钱的，因为赚的利差会由于汇率的下降而损失掉。因此carry trade交易的就是forward rate bias，即高利率货币的贬值幅度会低于由利率平价算出来的值时，利差-贬值幅度才会大于零，carry trade才会盈利。

根据IRP去给汇率的远期价格定价，那么利率低的货币就是远期溢价，利率高的货币就是远期折价。那么trade forward bias就是long forward discount（high yield）的货币，short forward premium（low yield）的货币，和carry trade等价。

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