开开2023-01-11 10:55:44

可以把一类二类错误拓展到基金经理业绩是否存在均值回归方面。此时，原假设就从《基金经理没有能力》变成了《基金经理的业绩存在均值回归》，也就是强者会变弱，弱者会变强。
一类错误是错误的拒绝原假设，即错误的认为业绩不会均值回归，认为强者恒强，弱者恒弱。因此雇佣表现好的，开除表现差的。
二类错误是取伪，即在原假设为假时接受原假，即认为业绩存在均值回归，即强者会变弱，弱者会变强。那么剔除或者不雇佣表现好的，雇佣表现差的就属于二类错误。
因此，在判断基金经理是否有能力上会犯一、二类错误，在判断基金经理的业绩是否会均值回归时，也会犯一、二类错误。
有证据显示，个人投资者的表现会显著差于一般的共同基金，原因就是他们的择时决策很糟糕（例如，在高点买，在低点卖）。有个研究发现如果投资产品在接受出资后表现比较差，就会面临赎回，这个研究就是想说明，投资者的timing能力是不行的，比如都是在基金表现比较差时（低点）赎回，使得他们没办法享受之后的反弹，从而蒙受损失。

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