开开2023-01-09 11:06:06

同学你好，这个CIO是6个月之后才需要这笔贷款的。所以这句话的意思是，在他6个月后真正开始需要借款时，市场利率时2.7%。
所以，这个题目时CIO想要锁定6个月后的一笔三月期过桥贷款的利率。他以98.05的价格卖出了相关的利率期货合约。这样的话，不论6个月后的市场利率是多少，其实他的借款成本都锁定了，就是98.05这个利率期货锁定的利率。利率期货的报价方式是100-r，对应的利率是100-98.05=1.95%。以下是证明：
这个贷款的有效利率分为两部分，一部分是6个月后的市场利率r，另一部分是CIO在利率期货上的盈亏（期初利率期货价格98.05-6月后的期货价格）。如果赚了就抵减贷款成本，亏了就增加贷款成本。
6个月后，市场利率为r，对应的利率期货价格为100-r。有效贷款利率为r - (98.05-100-r)=1.95%。不论6个月后利率是上涨还是下跌多少，都会和利率期货的盈亏相抵，使得利率锁定在1.95%。