开开2023-01-03 17:10:00

同学你好，
case8Q1: 
现在Terry的客户Kroos有很多Cheetah的股票，这个股票已经涨了很多了。Kroos认为这只股票现在涨不动了，所以想用衍生品来保护自己的收益。
然后Terry就提出了covered call和protective put两种策略。本题问，关于这两个策略的表述是否正确。
文中说，Covered calls是long stock加short call, 会提供一些股价下跌保护，但会限制上行的收益。这是对的，covered call的图形如下，short call因为会赚一笔期权费，所以可以对冲一些股价下跌，但会有一个最大收益，所以上行的收益被限制了。
文中说，protective put 提供下行保护，但仍然保持上行的潜力。但是该策略需要支付一笔期权费。这是对的，protective put 是long stock+long put, 需要支付put的期权费。策略的图形如下，是long put会对冲stock的下行风险，但如果股票上涨，上行潜力依然保留。