刘同学2022-12-11 22:45:24
刘同学你好，说active share+ idiosyncratic risk = 残差项那部分带来得active risk 对吗？为什么active share高得情况下,active risk还会低呢？
回答（1）
开开2022-12-16 14:08:22
开开同学你好，
active share代表组合和benchmark在选股方面的差异程度，主要带来的是idiosyncratic risk。
active risk=factor risk+idiosyncratic risk，所以factor risk较小，那么即使active share较高，active risk也不会较高。就像multi-factor strategy一样，它在factor exposure上比较分散，因此和benchmark相比，factor exposure不会差很多，而持股可能持有了较多的benchmark外的个股，所以active share较高。
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你好，那么也就是说factor risk的比重要比acitive share带来的idiosyncratic risk比重大？不然的话是不是要具体看哪个的影响大？比如这个里，factor risk小，active share高，idisyncratic risk高，如何得出active risk也不高的结论呢？
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如果active share高，但持股分散，只是因为持有较多benchmark以外的个股，那么idiosyncratic risk也是比较低的。表2中，我们发现portfolio X不能被因子解释的risk部分是较小的，也说明X的idiosyncratic risk也是比较低。
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