Johnny2022-12-12 10:45:59

同学你好
2. 题目问的是哪个选项会导致funded status恶化，也就是养老基金的收入减少或者支出要增多。A选项是工资上涨，工资上涨的话养老基金就需要支付更多的养老金给到员工，这个在二级财报也有说过；B选项是短期利率下降，但是负债端使用10年期的AA评级的企业债利率进行折现，那么短期利率的变动就不影响负债了；C选项是平均工龄上升，工龄上涨的话养老金也会支付更多。那么只有B选项不会导致funded status恶化

3. Sabonete公司有超过一半的营收都来自于新兴市场，要是再大量投资于新兴市场股票的话那么就会风险集中，万一新兴市场国家经济下行，那么不但公司营收下降，投资收益也会下降，不能起到分散化作用

4. 可以参考下图。在不考虑其他因素的条件下，一个资产自身的波动率越低，range越宽，资产波动率越高，range越窄。交易成本越高，range越宽，交易成本越低则range越窄，那么C选项就错误了，因为目前交易成本很低但却是range宽。如果资产本身与其他资产的相关系数越大，则range越宽，反之则越窄，那么B选项就错了，因为目前相关系数低，但range居然很宽。

5. 流动性很差的资产是很难投资的，他没有被动型的指数追踪投资，因为交易成本太大，投资困难，难以做分散化投资。即使有指数，也没法很好地反映这个低流动性资产大类的特征，因为指数中的标准差会被平滑，从而低估实际的风险。

6. Option 1是较多投资于另类投资，但目前的投资目标是在五年后确保fully funded，而且要减少每年供款的波动度，还要减少行政费和投资成本，综合来看都是不适合去投资高风险高成本的另类投资。那么就是选A