Chris Lan2022-12-19 11:33:20

同学您好
trade 1无论本金是不是适合的，都是不正确的，因为VIX 是贴水，如果持有VIX，随着到期时间临近，VIX的波动下降了，VIX期货价格会下降，会造成组合的损失，这没法有效对冲。

trade 2的说的不断rolling VIX futures也是不对的，因为市场是稳定的，所以VIX可能会下降，因此应该long VIX put，这样当VIX下降时，才有利可图。

trade 3用方差互换，而且vega notional就是预期损失。vega notional是指方差互换合约中，波动上升一个单位，方差互换合约多头赚多少钱。这里担心的是波动上升，导致资产价格下降。因此波动上升后，我进入方差多头，赚钱的钱，正好和我预期组合损失的金额一样，这样也就对冲了我的风险。如果vega notional和名义本金一样，这样就对冲多了。
比如说我有一个组合 100万，预期损失5万。如果我进入一个vega notinal为100万的方差互换，当波动上升1%时，我的盈利就是100万，这样就明显对冲过头了。