Chris Lan2022-12-08 09:12:41

同学您好
是的，collar只是monetization中的第一步，用于降风险。

Equity monetization refers to a group of strategies that allows investors to receive cash for their stock positions without an outright sale. 股权货币化是指一组允许投资者在不直接出售股票的情况下从其股票头寸中获得现金（流动性）的策略。货币化分为两步：
1）The first step is for the investor to hedge a large portion of the risk inherent in the concentrated position. 第一步是投资者对冲过于集中头寸所固有的大部分风险。对冲策略包括：卖空证券（sell the security short），卖出远期合约（sell a forward contract），签订股权总回报互换（enter into a total return equity swap），零成本领式期权策略（zero-cost (cashless) collar，即long stock，long put，short call）
2）The second step is for the investor to borrow against the hedged position. (a high loan-to- value ratio) 第二步是投资者使用对冲头寸进行借贷（对冲了风险之后，可以借到更多的钱，因此LTV更高）