12022-12-05 13:13:36
1c不选的原因是因为urgency不高吧？老师讲的不适应大单指的是TWAP交易算法的特征吧不是benchmark？
回答（1）
开开2022-12-06 15:39:46
开开同学你好，同学的理解是对的。
这笔交易是为了追求short-term alpha，交易的urgency的比较高的，因此需要快速交易。但TWAP计算的是一段时间内的平均交易成本，因此不太适合用来评估urgency比较高的交易。
另外一个角度是，TWAP每个时间段交易量是平均分配的，因此排除了当天交易中的异常值的。而这个异常值通常就是在高点出现大量卖单，而在低点出现大量买单。Wong是认为该股票是高估了，因此想快速卖出，是有可能在高点大量卖出的，那么Wong的这笔订单本身就是个outlier，因此就不能用排除outlier的TWAP去做benchmark来评估交易。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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