Chris Lan2022-11-28 11:22:59

同学您好
第一个题
第一类客户可以使用yield统计数据来对他们的债务进行免疫，但第二类、第三类和第四类投资者可以使用同样的方法，所以这四种类型他说的都不对。了解现金流的规模和发生的时间是有好处是，yield duration的统计数据（麦考利久期、修正久期、PVBP）可以用来衡量负债的利率敏感性。对于第二类、第三类和第四类负债，需要使用effective duration估计利率敏感性。

第二个题
我们看到这里文中说明的是这种风险是面临在使用高质量债券的过程中，我们通常使用高质量债券收益率作为折现率去估计DB Plan负债的金额。如果在投资中使用的是较低信用质量的债券，可能会导致折现使用的利率更低而投资使用的利率更高，并且在利差出现波动，即经济好的时候利差变小而经济差的时候利差变大时，资产与负债的利率不匹配的问题。因此这里描述的是利差风险。
因为这里不涉及模型的问题，自然不会有模型风险，另外也并没有说高质量或者低质量债券流动性的问题，也不涉及流动性风险。