Chris Lan2022-11-28 10:30:03

同学您好
这三个选择就是问我们应该如何赎回C公司债券。
A是说直接要约收购。正文说了，债券都在两个基金手里，而且基金也有愿意卖出，只要给一点点小的溢价。另外，正文也说了spread可能会下降，债券价格会上升（负债上升）所以在这种情况下，没有理由使用现金流匹配或久期匹配策略进行更复杂、可能更昂贵的赎回过程。

B和C的意思是用两种免疫策略来清算债券。因为正文最后一句话，Ruelas also feels Cávado’s auditors would permit accounting defeasement if Cávado purchased a portfolio of high-quality government bonds whose cash flow characteristics closely matched the Cávado bonds or if it purchased a portfolio of corporate bonds with similar duration and convexity characteristics and higher yields. Maestre recommends a strategy for retiring the bond.
这句的意思是搞一个久期和凸性类似的资产组合来cover债券的负债，在会计上也可以清掉这笔负债。

这个题的逻辑就是小支付一点溢价就可以清算掉债券的情况下，就没有必要搞复杂的免疫策略。因为免疫策略需要专业人员才能做，也要支出不少的费用。