Joe2022-11-23 18:02:55
Joe老师，冲刺笔记P125说，“callable bond 的波动性小，将其加入债券组合可以隆低组合的利率敏感性”，这句话怎么理解？
回答（1）
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Chris Lan2022-11-24 11:35:07
Chris Lan同学您好
因为callable bond的价格等于pure bond- call on bond
当利率上升时，债券价格下降，pure bond价格跌了，但call on bond也不值钱了，所以减项也更小了。
当利率下降时，债券价格上升，pure bond价格上升，但call on bond也更值钱了，因此减项也变大了。
这样我们就可以看出来，call on bond就像一个调节器一样，跌的时候，他就减少一些，涨的时候，他就减多一些，所以价格波动小了。
当然这里的波动小是指跟callable bond其他参数相同的一个pure bond，比如说到期时间，面值，coupon rate等。
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