Joe2022-11-22 21:18:46
Joe老师，R13例题14为什么组合B凸性大，但组合B在bear steepening却不再跌少了，反而跌多了？凸性“涨多跌少”的原理在利率曲线非平行移动时就不再适用了？
回答（1）
Chris Lan2022-11-23 10:24:52
Chris Lan同学您好
您忽略了一个重要的问题，conveixty带来的影响比duration小多了。
组合B是barbell组合，这种组合在收益率曲线更陡峭的时候，表现是差的，因为长端duration敞口带来的损失过大。
duration可以解释利率变化，给债券价格变化的绝大部分，而二阶导convexity能解释的部分只有一点点，就算有点涨多跌少的好处，和duraion相比也是九牛一毛。
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