开开2022-11-22 15:55:57

同学你好，
beta是因子的敏感度，标普500的beta如果为负，代表组合和标普500是反向变动的。即股市涨，组合反而是亏钱的。那么，股票多头的市场beta一般都是大于0的。而空头是小于0的，所以标普500因子的beta为负就说明组合是偏空头的。
VIX是波动率因子，如果这个因子的beta为负，那么代表组合和波动率是反向变动的，即波动率上升，组合的收益率反而是负的。因此VIX贝塔为负就说明组合是做空波动率，是在波动率下降的是时候赚钱，波动率上升的时候亏钱的。
而call和put都是做多波动率的，波动率上升，他们的价值是上升的。

observation 3：基金经理显示出他可以在市场承压的时候持有deep OTM put的多头。做多OTM put就是做多波动率，而且可以对冲权益资产的beta，使得组合在普通市场环境下的beta基本为0，在危机时随着股价的下跌，beta为负（股价下跌，但put价格上涨，使得组合的表现和指数相反）。
所以这题选C.

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~