Catherine2022-11-18 16:15:23
Catherine第6题，Purchasing a futures contract on a Treasury bond with 6.5 years remaining to maturity, modified duration of 5.85, and a conversion factor of 0.452.这里modduration是5.85，conversionfactor是0.452，那是duration=12.94的意思吗？如果是这样的话那么也是增加D了，是因为年限太短所以B不对吗
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Chris Lan2022-11-21 10:25:51
Chris Lan同学您好
国债期货和MD和CTD债券的MD是类似的，这个在衍生品当中是有说过的。因此这个策略的久期就是5.85，这和原组合的差异较大。这个策略的久期太小了，在收益率稳定，且向上倾斜的情况下，随着时间的推移，这个策略的收益是低于久期更大的策略。
对于长期国债期货，合约的空头方有权力选择交割的债券。因此，通常长期国债期货合约的久期与CTD可交割债券的远期表现（对利率的敏感程度）是一致的（the duration of a futures contract is usually consistent with the forward behavior of the cheapest underlying deliverable bond），即长期国债期货的久期与CTD债券的久期是一致的（𝐷𝑓=𝐷𝐶𝑇𝐷）。因此，长期国债期货的价格敏感性将反映CTD债券的久期
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