梁同学2022-11-16 20:10:17
梁同学冲刺笔记119页写到，单个资产的免疫本质是D(A)*PV(A)*DELTA Y=D(L)*PV(L)*DELTA Y，这个不太理解
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Chris Lan2022-11-17 10:02:11
Chris Lan同学您好
这个等式乘在一起就是moneny duration，免疫的本质，就是当利率变化时，资产和负债变化相同的金额。而这也就是money duration相同的意思。
但这个等式中用的久期应该是modified duration，而我们免疫的条件是macaulay duration。由于免疫策略锁定了cash flow yield，因此可以近似的理解为这两个久期是相同的。另外，再退一步说，就算久期不相同，只要资产端和负债端的money duration是相同的，这就可以现实免疫。
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所以单个负债的情况下，也可以负债和资产的久期不相等，只要money duration相等就行？
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同学您好
是的。多个负债也可以这样。免疫的本质就是在利率变化时，资产和负债变动的金额一样多。
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