Chris Lan2022-11-14 10:03:56

同学您好
spending rate虽然给出去的钱是名义的，但是spending rate是real rate。
因为endowment的目标中有保持购买力和支付spending。因此他是在先保持购买力的前提下，再去捐赠spending的金额的。所以这就变成了真实回报率。这个endowment算出来的名义回报是6.04%，而保持购买力就需要2.5%的回报，因此两者相减，剩下的就是可以用来支付spending的部分，即只剩下3.54%。这是不足6%的spending rate的。

另外donation或gift是用于递减流动性需求的。不用抵减投资目标。也就是说，无论今年有多少人捐钱，我们endowment的投资目标是不变化的，但是捐的钱，可以用来抵减当年的流动性需求。也就是说有些现金需要，就不用变卖资产来现实，而是直接用别人新捐的钱来现实。