Nicholas2022-11-11 09:38:47

同学，早上好。
这里勘误了，题目信息不完整，对于预期违约损失也会下降10%，描述如下，
and all US credit spreads and expected loss rates are expected to decline just 10% over the same period.
期初 CDS Price=1+（5%-4%）*4.25=1.0425
期末 CDS Price=1+（5%-3%）*4.25=1.085
假设计算回报率为（1.085-1.0425）/1.0425=4.08%
正文中最后一句提到，calculate the expected excess return percentage assuming an equally weighted allocation to US corporate bonds and an iTraxx-Xover position that matches that of the US high-yield bond allocation.
假设对美国公司债券的分配权重相等，且iTraxx Xover头寸与美国高收益债券分配的头寸相匹配，计算预期超额收益率百分比。
那我们看到美国债券部分高收益债占一半，那么iTraxx Xover头寸就是美国债券部分的一半，因此后面的收益率部分按照除2处理。

加油，祝你顺利通过考试~