开开2022-11-04 12:08:27

同学你好，外汇管理分为两种，一种是持有外币资产会自带的外汇头寸（即被动获得的外汇头寸)，与此相关的是否要进行外汇敞口的对冲，对冲多少的决策我们称之为管理currency beta的职能。另一种是专门通过currency 投资来获利的，这就是currency alpha的职能。
一个currency overlay program可以把这两种职能分开，交给不同的团队管理。也就是文中说的，可以把外汇敞口全部对冲掉的同时，由专门的团队来产生currency alpha。
这个currency alpha要有效，就要改善组合的risk/return profile，也就是要么增加收益，要么由分散化的好处。因此，当currency overlay 产生的currency alpha与组合持有的资产相关性比较低的时候才会有效add value。否则，组合资产表现差，currency alpha是负的，那么只会使组合整体表现更差。

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~