undefinable2022-11-01 22:25:54
undefinable请讲下a和c
回答（2）
Chris Lan2022-11-07 17:27:51
Chris Lan同学您好
AA rated CDOs currently offer significant relative value for long-term investors as the yield spread reflects a BB default rate expectation for the underlying collateral.
这句话的意思是说，AA评级的CDO目前为长期投资者提供了可观的相对价值（相对价值就是两个相似的东西，一个价格高，一个价格低），因为收益率利差反映了基础抵押品的违约率预期为BB。也就是说AA级的资产违约概率却和BB级一样，说明这个AA资产当成BB级资产的价格在卖，所以AA级资产价格就卖低了。这就给我们提供了做相对价值的空间。而CDO是一种结构化的证券，本质上，CDO现金流是来自质押品的基础资产的那些基础债务工具的利息和本金。这就说明CDO和基础资产本质上是一回事情，只要CDO的价值与其基础资产的价值不同，就存在套利机会。所以我们要买低卖高，即做多被低估的AA级CDO，做空与之相应的基础债权类证券。
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Nicholas2022-11-03 15:07:22
Nicholas同学，下午好。
这里问L关于结构性金融工具的描述是正确的。
A CDO的标的抵押证券是一系列的债务，那么正常情况下债务的打包组合和CDO的价值应该是趋同，否则将会产生套利机会，那么套利情况就是买入低估的，卖出高估的；
B CDO的标的抵押证券是一系列的债券，那么包含了这里提到的公司债务，因此不存在分散化的好处。（假设公司借入长期债务并且发行了公司债，那么对该公司而言，两个都是它的债务，形式不同而已）；
C 违约相关性上升时，高层级和底层级均不违约或均违约，那么选择底层级收益率更高的债券。当违约相关性下降时，选择不违约的高层级债券。
加油，祝你顺利通过考试~
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请讲一下A选项的这一段话是什么意思
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