undefinable2022-10-27 21:52:00
undefinable请讲下画红线怎么得出的
回答（2）
最佳
Chris Lan2022-11-07 14:28:08
Chris Lan同学您好
当PVA大于PVL时，如果利率上升，这个时候资产价格下降更多，对我们不利，所以我们要更多对冲，也就是short更多的国债期货，让资产的BPV降低，这样当利率上升时，资产下降的金额反而比负债少，这是对我们有利的。
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如果PVA小于PVL，利率上升的情况呢，为什么是long 更少份futures
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同学您好
因为有些情况下，组合的IPS会要求对冲比率不得少于一定的比例，在这样的前提下，当PVA小于PVL时，利率上升，资产要下降的更少，如果必须要进行对冲，那就要少对冲一些。如果IPS允许不对冲，那就不对冲更好。
Nicholas2022-10-28 16:07:17
Nicholas同学，下午好。
当资产的BPV更小，代表对冲需要Long衍生品，假设正好对冲资产和负债BPV的缺口需要衍生品100份。如果当前利率下降，代表Long更多衍生品，可以使得资产端的BPV更大，在利率下降的时候获益更多，那么Long120份衍生品，这时候就是Over hedge。
加油，祝你顺利通过考试~
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如果当前利率下降，代表Long更多衍生品，可以使得资产端的BPV更大，在利率下降的时候获益更多，那么Long120份衍生品，这时候就是Over hedge。
这一句话，没听懂
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同学，下午好。
资产+调整=目标，这里的调整就是我们需要加入的衍生品考虑，如果是Long更多份衍生品，使得左边，也就是资产的整体BPV更大，在利率变化时也就更敏感。因此，在预期利率下降的时候，选择加入更多的衍生品，使得利率下降债券价值上升更多。
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你是不是说反了，书中说的是收益率上升，代表bpv asset价值下降，所以需要overhedge？
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