陈同学2022-10-24 23:04:25
陈同学关于ETF赎回有tax efficient有点不理解： 1. 中介可以吧低税基的券给AP，那AP拿到手的券的税基就变低了吗？还是AP拿到手的券税基还是当时AP自己买入的税基？如果是中介把低税基的给到AP，同时AP的税基还是当时买入的成本，那这一部分需要交的税不就丢失了吗？
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Chris Lan2022-10-25 23:18:26
Chris Lan同学您好
这块原文并没有给出任何解释，只是在表格中有这么一句话，我和老师讨论一下这个问题，再来回答您。
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同学您好
与老师沟通了，您可以看一下以下的表述。
ETF的sponsor在一级市场和AP（机构）交易时，可以优先选择资本利得高的股票放进ETF，减少未来可能的资本利得税。比如一个份额里包含１０股茅台，sponsor手上的茅台股票的买入价各不相同，ｓｐｏｎｓｏｒ可以优先给出低成本价的股票，减少未来可能的资本利得税。
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那赎回时把低税基的给到了其他客户，其他客户拿到手里的是低税基的，比客户当时买的要低，那客户后续要交更多税，客户怎么会接受呢？客户也不傻
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同学您好
这里想了一下，其实这里讲的是一级市场中sponsor与AP的交易。买ETF份额的时候和赎回的时候都是用一篮子股票来做的，这里面并没有卖出任何股票，因此不存在交税一说。但AP将来的卖的时候，应该还是按AP当时买入这个证券时的税基来交税的。本质相当于递延交税。
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