陈同学2022-10-22 16:07:09
陈同学既然凸性是好的，即涨多跌少，那在久期免疫下，不是应该越大的凸性越好吗？因为久期已经免疫了，更大的凸性在r变化下会有更高的收益。为什么还要用凸性较小的？
回答（1）
Nicholas2022-10-24 15:04:04
Nicholas同学，下午好。
离散程度越大则凸性越大，那么在收益率曲线非平移的时候资产组合和负债的偏离将更大。其实久期可以解释利率风险的绝大部分，而凸性仅能解释一小部分，因此两者在一定程度上是匹配较好，并不意味着凸性越大越好。
加油，祝你顺利通过考试~
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但是凸性无论是利率上升或者下降，都会有正收益，就是说即使偏离很大，也是正收益，这不是很好吗？就是只要资产端负债端久期相等，资产端的凸性 > 负债端，那么就是越大越好，这个有什么问题吗？
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同学，下午好。
首先增加更多的凸性是有成本的，需要权衡收益成本。另外凸性并不是越大越好，现金流离散程度更大会导致利率非平行移动时两者不匹配的可能性加剧。并且利率的变化对于现金流不同的资产与负债也有可能是不同的，例如资产的现金流集中在两端，而负债的现金流集中在中端，而利率的变化发生在短期，也就是资产会受到影响。
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我再看书时看到，修正久期一样情况下，凸性越大越好，那这句话是不是有误？因为同样是有非平行移动的问题？
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同学，下午好。
可以这么说，但不太对，因为加入凸性是有成本的，需要权衡成本和好处。
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