陈同学2022-10-16 22:42:10
陈同学IRS的久期，为什么是两个leg的差？因为假如把IRS看做由2个leg组成的组合，IRS/组合久期应该是sum(weight*久期)，我看讲的是两个leg的差。
回答（1）
开开2022-10-18 16:34:11
开开同学你好，IRS在期初的时候，两个leg的价值是一样的，方向相反（一边是收，一边是支）。所以IRS的久期就收一方的duration减支一方的duration。
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为什么不能是把他们看成一个组合用weight来计算呢？如果从久期的标准公式来推导，应该用weight吧？那做减法是从哪里得来的？
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IRS本身不是个组合，可以认为是收和支的两股现金流。所以它的duration就是两股现金流duration之和。
收现金流相当于承担利率风险，所以是正的duration，而支现金流是对方承担利率风险，所以duration是负的。
因此IRS的duration就是收的duration+支的duration（负的），因此，如果从绝对值的角度（两个duration都是正的），就是收的duration-支的duration
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但是现金流不就是等同于组合吗？(类比bond portfolio可以用CF来拆开)。或者假如我构建一个组合，以一个固定利率，借一笔钱，同时又投资于一个浮动债券，那不也是一个pay fix recive float的CF，那其实和这个IRS是一致的吧？这个不就是等同了？
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同学你这么理解也可以，也可以比如支固定，收浮动的IRS。
那么也可以理解为卖空一个固定利率债券，拿到钱再去买了一个浮动利率债券，期初的净投资是0。
那么固定利率债券权重是-100%，浮动利率债券权重是100%，他们的加权平均就是就是D浮动-D固定
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这个思路挺好！不知道有没有一些类似证明？
我觉得这么理解没问题，但通过久期标准公式推不到这一点(因为分母为0)，我觉得是在推导中做了某些近似假设，得到了irs的久期公式。
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这么想是可以的，我觉得思路没问题
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