开开2022-10-14 14:28:44

同学你好，
1、active risk有两个来源，一个是active factor exposure，即在factor层面组合和基准的factor exposure的不同带来的active risk，这个是factor risk，剩下的active risk中无法被factor exposure解释的部分就是由idiosyncratic risk贡献的部分。
所以idiosyncratic risk增加，active risk也会增加。

2、active share贡献的active risk，是由于选股带来的active risk。是体现在idiosyncratic risk部分的。组合越分散，idiosyncratic risk越小，那么active risk中由active share贡献的越小。

3、factor exposure is fully neutralized指的是组合的factor beta和和基准的factor beta一样。那么此时factor exposure贡献的active risk就是0，如果有active risk则全部是因为active share，即选股的不同带来的。