开开2022-10-11 18:00:22

同学你好，
active share和资产之间的相关性无关，任何股票，只要在持股权重上偏离基准的权重相同，那么带来的active share的变化是一样的。
但是，active risk的变化会受偏离基准的股票的相关性的影响。
考虑下面这个例子：
第一种情况：
如果组合和benchmark相比，在同一个行业的股票中的某两个股票配置比例不同，一个相对基准多配1%，一个相对基准少配1%。那active share会增加，但active risk不会增加太多，因为同个行业的股票之间表现时比较相似的（cross section correlation高），一致股票超配，一致股票少配，但总体这个行业的配置比例是和基准一样的。
第一种情况：
如果组合和benchmark相比，在不同的两个行业的股票中的某两个股票配置比例不同，一个相对基准多配1%，一个相对基准少配1%。那active share会增加（和第一种情况增加的幅度一样），但active risk会比第一种情况增加更多，因为相当于两个行业的权重都出现了偏离基准的情况。