张同学2022-10-06 10:08:38
张同学R14计算excess spread return时，POD * LGD 这一项要不要“去年化”？原版书example 12第3问，计算POD * LGD考虑了实际持有时间6个月，因此乘以0.5。但在原版书课后题第12题，实际持有时间为0（instantaneous decline），在计算initial spread的时候就考虑了持有时间为0，但为什么后面的POD * LGD 这一项不用乘以0？
回答（1）
Nicholas2022-10-08 15:35:28
Nicholas同学，下午好。
1. 需要区分是持有债券时间还是利率的瞬时变化，这两个是不同的，像同学说的例题中明确说明债券持有期间则第一项和第三项需要考虑时间问题；
2. 12题这里勘误了，内容如下，
Practice Problem 12 (page 134 of print) should read, “What is the expected excess spread of the BBB rated bond for an instantaneous a 50 bp decline in yield over a one-year period if the bond’s LGD is 40% and the POD is 0.75%?”
加油，祝你顺利通过考试~
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