张同学2022-10-02 11:08:39
张同学R13中的Example 8，怎么理解“a long position in a callable bond (“A”) would underperform compared to a long position in an option- free bond. A short position in a putable bond (“B”) would underperform a long position in an option”?
回答（1）
Nicholas2022-10-05 20:14:59
Nicholas同学，晚上好。
此题的环境是利率下降，那么我们最不可能选择买入一个callable bond，因为利率下降的时候发行人行权概率上升，手中的债券会被涉及行权，亏损，A排除；
同时short a putable bond为卖出一个putable bond，利率下降债券的价值是升值的，看空只会亏损，B排除。
所以这句话的意思就是不含权债券在这种环境下比这两种选择的表现都要好。
加油，祝你顺利通过考试～
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