开开2022-09-29 14:11:43

同学你好，
Q1: 这题问effective attribution必须满足以下哪一点：
effective attribution 的流程必须和portfolio的return/risk exposure匹配，可以反映组合的investment decision-making process（例如在风险归因中，应该确定是top down还是bottom up，是absolute还是relative的），量化主动管理决策的结果，并完整的体现超额return/risk的来源。
A. 必须使用日内的交易交易数据。这是错的，用交易数据可以改善attribution精度，但不是必须的。
B. 和组合总的收益和风险的敞口一致，这是对的。
C. 衡量证券和板块选择的贡献。这个也不是必须的。C代表的只是一类投资者的归因方法，比如自下而上的选股型投资者。但是，对于那些factor-based的投资者来说，不一定要算证券和板块的贡献率，用Carhartt 四因子模型等factor based的归因方法也是可以的。因此选项C不是effective attribution的必要选项。

Q3这题问，risk attribution和return attribution不同的地方在于
A， 不包括相对于benchmark的分析。错，因为risk attribution也有relative形式的。
B, 量化了投资决策的风险后果。这是对的，因为risk attribution分解的是风险的来源，而return attribution分解的是收益的来源。
C, 量化了投资经理的投资决策。这是错的，因为这两个都量化了投资经理的投资决策，只是一个是从风险的角度，一个是从收益的角度。

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