开开2022-09-28 14:45:03

同学你好，原版书上并没有简单列出trading strategy有哪一些，而是放到以下五种交易类型中去，在具体的情境下讨论的。
1）Short-term alpha: 短期阿尔法驱动的股票交易（高交易紧迫性），如果交易量不是很大的情况下，可以考虑arrival price trade strategy
2）Long-term alpha: 长期阿尔法：书中举的例子是要由于可能的信用恶化，基金经理要坚持相关债券。这是长期阿尔法驱动的固定收益交易（低交易紧迫性），因为这个信用恶化的情况预计要在未来好几个季度之后才会被市场意识到。因此，可以在未来几天或几周内进行交易（trading over a longer trade horizon）。
3）Risk rebalance:风险再平衡：例如，书中举例说现在波动性在上升，组合超过了mandate规定的10%的波动率目标。但是，组合整体目前的头寸是有多空对冲的，因此目前来看影响不是很大，但基金经理还是决定逐步减仓，来降低风险。因此，这个调整风险敞口的交易，紧迫性不是很高，可以采用TWAP算法在未来的一到两天内完成交易。
4）Cash flow driven: 为了客户的赎回交易而处置资产，应该在closing auction.的时候提交订单，以收盘价交易(trade at the closing auction)
5）Cash flow driven：有新的资金流入。如果头寸不大，应该以收盘价交易，如果规模很大，可以考虑用futures等衍生品来实现cash equitization，快速构建头寸。

这个example的交易应该是属于risk rebalance，但这个情景和书中提到的不一样，这里是指数基金要根据指数定期调仓，不是单纯降低风险头寸（所以，还是得具体情况具体分析）。又因为指数基金的NAV是根据收盘价来计算的，为了减少跟踪误差，应该用收盘价进行交易，这个在price benchmark部分我们有提到过。

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~