Judy2022-09-15 09:09:05
Judy老师请问：1. 这三个价格分别是什么意思FPa,FPf,MVa; 2. 怎么判断题目条件中给的是哪个价格？比如课件的例题给了两个价格130.32， 139.56，分别对应95页的哪个价格呢？谢谢
回答（1）
最佳
开开2022-09-15 15:13:11
开开同学你好，
1. 这三个价格分别是什么意思FPa,FPf,MVa;
每个债券都有一个转换因子，代表它的价格和标准期货合约价格的关系。
FPA代表这债券A根据期货合约价格（每100本金的价格）和CF计算出来的，如果交割的时候long方需要支付的净价。
MVa是债券A的market price
而CTD就是债权中最大化short方收益的那个债券。
2. 怎么判断题目条件中给的是哪个价格？比如课件的例题给了两个价格130.32， 139.56，分别对应95页的哪个价格呢？谢谢
130.32说了，就是futures price，那么就是FPf
139.56是MVctd，这个95页没明确说，因为A只是可交割的一只债券，还要确定CTD债券是哪只。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
谢谢，
130.32是标准期货合约价格，为什么不能用 130.32 * 1.0709 来计算对冲分数（根据公式 FP (A) = FP(f) * CTD conversion factor） ？
而要用 139.56/1.0709, (MV / ctd conversion factor 这个算法与95页讲义的理论依据不一致吧。
- 追答
-
95页说的是CTD债券是怎么选出来的。而对冲的时候，实际使用CTD债券交割的，因此我们认为CTD债券实际的BPV才是可以体现合约对收益率变化的敏感度的，而不是根据FPf*CF算出来的。
FPf*CFa算出来的是假设可交割的证券的coupon和期限和合约中的标准债券一样，那么交易交割是多少，是个理论价格，和MVa会比较接近，但也可以不一样。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片