开开2022-09-06 17:44:49

同学你好，这个fee structure不是增加downside risk，而是会导致underestimate downside risk。
在业绩差的时候因为基金经理不会分担亏损，因此下行波动率不受影响，在组合业绩较好的时候，因为收取了业绩提成，业绩的波动性降低了，导致整体的业绩的标准差是偏低的。

可以这样写：
bonus fee structures reducing variability on the upside but not the downside. Therefore, using standard deviation to measure risk under such fee structure would understate risk。

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