开开2022-09-06 15:12:25

同学你好，这题问哪个投资工具最适合C。根据C的IPS，他对于低流动性有一些容忍度，对管理费有中等敏感度，对closet indexing高度敏感。因此这位投资者最不能接受的是closet indexing，即宣称是主动基金，但其实基本上采用被动跟踪指数策略的基金。
因为mutual fund有规模粘性，只要上了一定AUM后，即使基金收益率下降也不太愿意赎回，因此很可能会导致基金经理慢慢疏于主动管理，采用低成本的closet indexing。有业绩激励的Open-end fund就能有效激励基金经理采取主动管理，提高收益。而没有激励费的closed-end fund更有可能采用closet indexing。虽然Open-end fund流动性比closed-end fund稍差，但也是每日可以申赎的，C又对低流动性有一定的容忍度，因此是可以接受的。相比之下，hedge fund流动性是三者中最差的，而且soft lock意味着如果赎回需要支付较高的赎回费，与C的IPS要求不符。因此有业绩激励的Open-end fund最为合适。
同学你好，soft lock指如果赎回需要支付惩罚性的提前赎回费(一般费率较高），是对流动性的限制，因为没有完全不让你赎回，所以是软性的限制。

写的时候可以说明如下三点：
1、Closed-end funds with no incentive fee could subject to closet indexing.
2、Hedge funds with a soft lock is most illiquid
3、Open-end funds with an incentive fee has more motivation to work harder, and daily liquidity is acceptable, therefore it is most appropriate.

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