志同学2022-09-01 10:50:24
志同学在利率上行的环境下，Z-DM 为什么是小于 DM 的？
回答（1）
Nicholas2022-09-02 10:32:13
Nicholas同学，早上好。
DM相当于G-Spread，在计算DM的时候将未来的市场参考利率均拉平，相当于认为未来的MRR也是Falt，维持在一个数值；
Z-DM相当于Z-Spread，在计算Z-DM的时候会考虑未来MRR的变化，因为是倾斜向上的，则加权平均后的MRR是更大的。
对于一个浮动利率债券，市场参考利率是根据市场部分变化的，其他的利差部分是对投资者承担信用风险的补偿，那么在一个时点衡量该债券整体的收益率应该是固定的。因此，对于Z-DM来讲，固定收益率中的MRR占比更大，则Z-DM更小；而DM中，MRR较小，DM更大。
加油，祝你顺利通过考试~
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