Judy2022-08-31 17:12:38
Judy衍生品ppt第56页-58页第3问，股价下跌需要更少的Put option 来对冲，这点无异议。但是ppt 56 页，X=38,36 分别计算出来的需要购买的Put数量却相反，如何理解？谢谢
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开开2022-09-01 13:46:55
开开同学你好，同学你好，这题还是要用option Z去进行hedge，因此option的exercise price=36是不会变化的。这里是股价从38降到36，然后问如果用Z去hedge的话是需要怎么做来维持hedged position。
因为需要hedge头寸的put option的数量=-股数/delta of put
因为原来股价是38，Z是OTM的，现在股价下降到36，Z变成了ITM，delta会更靠近-1，绝对值更大，因此整体算出来需要long的put更少。
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Chris Lan2022-09-01 01:07:29
Chris Lan同学您好
put的delta，即为put的N(-d1)，但表格中给的是N(d1)，这是call的delta。所以要进行转换delta put=delta call -1。
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这个能明白，我的问题是例题中给的X=38,X=36的数据，分别带进去算出来的Put的份数，与结论相悖。
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