Chris Lan2022-09-01 00:59:40

同学您好
这里USD端需求强劲，而且说的是借入USD有正的basis，换言之，就是USD借钱的成本更高。那我们收USD利息，就是收更多的意思。虽然basis是加在非USD端，但这里通过表述告诉你是借USD的利息更高。
或者也可以等价为支EUR的利息更少。即EUR端 是negative basis

第5题是接着第4题的，如果USD相对于EUR的需求强劲，说明USD会升值，而net interest payment是收到的和支出的利息轧差。这个USD投资者有一个意大利债券，所以会收到EUR COUPON，另外有一个currency swap的头寸，支EUR利息，收USD利息，所以这几个头寸取net就会是如下这样：
收EUR coupon和支EUR 利息正好相互抵消掉，然后还剩下一个收USD利息，所以periodic net interest payment就只剩下收USD 利息，换言之，互换对手方向美国投资者支付的净利息中包括美元对欧元相对强劲的需求所产生的positive basis，可以理解为USD可以多收一部分basis，相当于，因为美国投资者收到了更多USD。