kevin2022-08-29 22:56:33
kevin老师，pre trade 和target price这两种benchmark,哪一种的tracking error更小？
回答（1）
开开2022-08-30 15:08:46
开开同学你好，关于price benchmark的这部分，我们没有在考虑tracking error的问题的。如果说想指数基金这样最小化tracking error的，可以用收盘价（closing benchmark or MOC benchmark），作为price benchmark。收盘价是post trade benchmark。
还是说同学在哪里看到的对应的题目，可以提供一下。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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老师，我有个疑问，就是原版书中关于pre trade的表述中有提到是寻求短期alpha，同时买入低估股票，卖出 高估股票；而target price也是也寻求短期alpha，同时也是买入低估，卖出高估股票。，如果题目中有提到某只股票被高估或者低估，应该如何区分这两种benchmarek?
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同学你好，书中对price target benchmark介绍比较简略，但举了一个例子，如过现在价格是20，投资经理认为现在的价格偏低估0.5，那就可以设定20.5为目标价，只要股价低于20.5能买多少买多少。这种情况下，投资经理是根据price target去执行交易的，因此应该用price target作为price benchmark。而arrival price是下单时的市场价格，投资者如果交易urgency较高，想尽量以接近arrival price的价格去执行交易，那么就应该用arrival price。
还有就是参考课后题R25Q21，这笔交易是要买入股票，来捕捉short-term alpha。由于目标价格28是在开盘前确定的股票公允价值，这个价格远远高于arrival price和decision price的，平均成交价格也是远远低于目标价格的。如果以28的成交价格作为benchmark price就会高估交易员的表现。因此price target并非最优的benchmark。还是用arrival price来判断这笔为了获得短期alpha的交易最合适。
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