刘同学2022-08-29 19:58:12
刘同学老师，请问下one yearYEN/USD cross currency swap basis 什么意思？怎么理解
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Chris Lan2022-08-29 21:14:54
Chris Lan同学您好
这个意思是说，在货币互换时，某一端的收或支上会附加一个basis，这个basis是可正可负的，但是会统一加在非USD端上。
比如说我们进入一个货币互换，收USD 3%，支EUR 4%。这是最普通的情况，如果存在basis就是在UER端加上一个spread，假设basis为负50个BPS，则相当于支EUR 3.5%。就是这个意思。
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另外，这个题他应该是算错了。解析中并没有交代这个值104.15是怎么算出来的。
其思路如下：
再者，这个题在利率平价上也存在basis的应用。相关的原理如下：
如果存在basis我们在利率平价时，就要把basis考虑上。
例如:F=S(1+rJPY-basis)/(1+rUSD)，这里我算了一下，大约basis是42 bps的时候，算出来才是104.15。
这种计算方法CFA中没有提及，但在FRM中讲了，因此不会考我们计算。
基于CFA的知识，我们应该使用106.12这个远期汇率。
这个题的思路：
这个题是说他原来买了一个USD BOND，现在他觉得回报可以提高。因此他就卖掉USB BOND，把USD换成JPY，买JPY BOND，投1年，再换回USD，如果这样产生的USD角度的回报是不是比直接不换，而是直接投资这个USD BOND投一年来的高。由于数字本身就错的，所以我就不带数字了，你理解这个思路就好。
如果更换一年报的组合金额是10M*S(1-0.4%)/F=FV
return=FV/10M-1,你就可以算出回报率了。
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