Ms Q2022-08-29 14:31:26
Ms Q老师，冲刺笔记上P134最后一句话，增加Convexity的方法可以Long call/put on bond，但为什么P135中 列表里第三和第五，关于put的都是减小convexity和duration呢？
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Nicholas2022-08-29 16:32:37
Nicholas同学，下午好。
分为行权前和行权后，
行权前等于加入了一个期权，则凸性更大；
行权后需要将头寸中的债券卖给别人，则债券头寸更少，久期更小，凸性更小。
加油，祝你顺利通过考试~
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不好意思老师，这里哪里提到行权的事情了。那Call行权前后怎么方向一致呢？
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同学，早上好。
没有提到行权，是思考的两个角度，可以根据题目的信息判断。
long call option on bond 在行权前相当于买入了一个期权，期权在利率波动率变大的时候期权价值更大，增加整体组合的价值，这个在一定程度上可以看作是和凸性的逻辑相同，增加凸性；
在行权后会进入更多的债券头寸（因为要把债券买进来），那么组合的久期是更大的，而根据凸性的公式，久期更大则凸性也更大。
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