张同学2022-08-25 22:03:45
张同学Empirical duration
回答（1）
Nicholas2022-08-26 14:45:49
Nicholas同学，下午好。
遵循定义，是基准利率和债券价格的回归计算出的经验久期。
加油，祝你顺利通过考试~
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那这个回答怎么回事呢
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同学，下午好。
以前的理解可能有偏，参阅原版书和基础定义，遵循基础定义理解是更准确的。
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那这个empirical duration 小于effective duration 的解释就不对了，那请问现在该怎么理解empirical duration 小于effective duration 呢
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同学，下午好。
区别在于分析久期和回归久期的不同，利率上升，而此时低评级债券的表现也较好，所以低评级债券的价格与利率呈现正相关关系，即empirical duration是负数的情况。
可以理解为有效久期结合收益率曲线平上平下计算出的假设的、理想情况下的久期，而经验久期是根据真实利率变动和价格回归的久期。
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同学，下午好。
区别在于分析久期和回归久期的不同，利率上升，而此时低评级债券的表现也较好，所以低评级债券的价格与利率呈现正相关关系，即empirical duration是负数的情况。
可以理解为有效久期结合收益率曲线平上平下计算出的假设的、理想情况下的久期，而经验久期是根据真实利率变动和价格回归的久期。
你的解释不太明白，1⃣️分析久期是指有效久期吗，回归久期是经验久期对吗，2⃣️为什么利率上升，低评级债券表现也很好，这两个可以同时存在吗，在什么情况下存在这种情况，3⃣️“有效久期结合收益率曲线平上平下计算出的假设的、理想情况下的久期”这句话是什么意思，这几个问题请逐个回答
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同学，早上好。
1. 对的；
2. 可以参考在讲义中有效久期和经验久期的对比，随着评级的越来越低，经验久期越来越小，甚至呈现为负数。经济较好时，利率升高，次级债券违约概率相对较低；经济较差时，利率变低，次级债券违约概率相对较高；
3. 有效久期衡量基准收益率曲线平移导致债券价格变动的敏感程度，因此我们计算PV-和PV+的时候是通过收益率曲线向上或向下平移同一单位来计算的。但是真实的收益率曲线变动中，平行的情况很少，几乎没有；另一方面这里是通过假设利率平行变化情况计算的久期，而不是真实的历史数据计算得出。
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