Asher2022-08-25 20:56:14
Asher这是个固收的写作题 但是衍生里有一个知识点 是说买了外国资产以后 若对冲了foreign market risk 则剩下foreign risk free return 若继续对冲了外币 则剩下domestic risk free return 。换言之 若不对冲foreign market risk只对冲foreign currency 那么应该剩下的是foreign asset return+domestic risk free return 看回本题 本题的意思是说对冲外币以后 剩下的收益是foreign asset return 加 两国利差 和上述知识点结果不一样 为什么
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Chris Lan2022-08-26 14:52:34
Chris Lan同学您好
如果只对冲外汇风险，获得的是国外资产的回报加上两国利率之差。而不是你理解的国外资产回报加本国回报。
如果对冲了汇率风险就相当于获得RDC近似的等于RFC加上通过远期锁定赚的盈亏，远期的盈亏是(F-S)/S，而远期的盈亏，约等于两国利率之差（这是二级学习利率平价得出的结论，两国汇率的变化，约等于两国利率之差）。
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这题说的是对冲both 然后获得domestic risk free的例子 如果从这个例子去解释的话 如果只对冲外汇不对冲股票 那么是不是公式右边的rf就要替换成asset return就对了？
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同学您好
不对的，这个公式是利率平价，这个等式能成立，是基于各国按无风险利率投资如果无套利才能得出的利率平价的结论（截图中的公式）。但如果是风险资产的回报，那就不是利率平价的概念了。
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那能用数学公式给我展示一下只对冲外汇和两个都对冲的情景吗？ 文字表达不直观
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同学您好
只对冲汇率可以理解为RFX就被定死了。
在计算RDC=（1+RFC）（1+RFX）-1的时候，其中RFX被锁定在某个值上。而RFX锁定的定就是基于利率平价得出的远期汇率F，因此获得的汇率上的回报即为(F-S)/S，而他就约等于两国利率之差。
比如说RFC为8%，本币利率4%，外币利率5%，即期汇率12DC/FC，则未来的远期汇率为11.88。
因此获得的RDC约等于RFC+RFX=8%+（4%-5%），约为7%。我举的数字不是很好，差异有些大，但原理就是这么个原理。
而全部对冲这个只是定性的认为获得了本币无风险的回报。但实际上全部对冲了之后并不一定就真正获得了本币无风险一样的回报率。
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